یک کارشناس بازار سرمایه گفت: اگر رابطه شاخص با تورم و ارز قطع شود و درهمین شرایط نرخ بهره هم افزایش یابد مجموعه این عوامل جذابیت بورس را کاهش می‌دهد و دارایی‌ها با شدت بیشتری جذب بازارهای موازی خواهد شد.

رضا کیانی در گفت‌وگو با سرمایه‌گذاری آنلاین اظهار کرد: برای اینکه جذابیت بورس حفظ شود باید هماهنگی بین بازار پول وبازار سرمایه وجود داشته باشد همچنین شفافیت سیاست‌های پولی برای سرمایه‌گذاران، حذف قیمت‌گذاری دستوری و تعیین سیاست‌های درست ارزی مورد توجه باشد.وی به عوامل تاثیرگذار بر بورس اشاره کرد و گفت: رابطه شاخص و حجم معاملات با تورم مثبت است یعنی هرچقدر تورم افزایش یابد به طور معمول انتظار می‌رود ارزش معاملات و شاخص روند صعودی داشته باشد. چرا که افزایش تورم، رشد قیمت‌ها و سود اسمی‌ شرکت‌ها را به دنبال خواهد داشت و در نهایت منجر به رشد شاخص خواهد شد. به عبارتی اگر رابطه شاخص با تورم و ارز حفظ شود مردم بخشی از دارایی‌های خود را برای اینکه درمقابل تورم محافظت کنند وارد بازار سرمایه می‌کنند و فشار کمتری به بازارهای موازی خواهد آمد و کمتر شاهد سفته‌بازی خواهیم بود. در نقطه مقابل اگر رابطه تورم و ارز قطع شود دارایی‌ها به سمت بازارهایی نظیر طلا و ارز یا حتی رمز ارزها و بخش مسکن می‌رود.این کارشناس بازار سرمایه رابطه شاخص و ارز را مثبت دانست و گفت: از آنجایی که بسیاری از شرکت‌های بورسی صادرات محور هستند افزایش نرخ ارز منجر به افزایش سود شرکت‌ها می‌شود. به این ترتیب زمانی که رابطه ارز و شاخص حفظ شود بورس می‌تواند بخشی از دارایی‌های مردم را جذب کند.وی گفت: رابطه شاخص و نرخ بهره بانکی منفی است چون هرچقدر نرخ سود بانکی افزایش ‌یابد منجر به افت شاخص می‌شود.کیانی با بیان اینکه عوامل متعددی رابطه مثبت شاخص با عامل‌های تاثیرگذار بر بورس را به هم می‌زند، گفت: قیمت‌گذاری دستوری رابطه مثبت بین تورم و شاخص را دچار اختلال می‌کند چون زمانی که قیمت‌گذاری به صورت دستوری برای محصولات انجام می‌شود شرکت‌ها مجبور هستند زیر قیمت بازار محصولات را بفروشند درحالی که تورم در بازارها کاملا مشهود است و شاخص مصرف‌کننده روبه افزایش است به این ترتیب تولیدکننده از تورم منتفع نمی‌شود. به عبارتی تا زمانی که سیاست قیمت‌گذاری دستوری اعمال می‌شود قیمت خرید مصرف‌کننده از قیمت فروش تولیدکننده جدا می‌شود. برای مثال می‌توان به صنعت خودرو اشاره کرد هر زمانی که خودرو وارد بورس کالا شده از آنجایی که قیمت‌گذاری واقعی و براساس عرضه و تقاضا بوده علاوه بر اینکه سهم گروه خودرویی افزایش یافته روی شاخص بورس هم تاثیر مثبت گذاشته است و بالعکس زمانی که خودرو از بورس کالا خارج شده و قیمت‌ها را شورای رقابت تعیین کرده، تولیدکنندگان در سودآوری دچار مشکل شدند و روی شاخص تاثیر منفی گذاشته است.این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد: از آن طرف سیاست‌های ارزی که صادرکننده را مجبور می‌کند که با قیمت پایین‌تر از قیمت بازار آزاد، ارز را به بانک مرکزی واگذار کند رابطه نرخ ارز و شاخص همچنین رونق بازار سرمایه را دچار اختلال می‌کند. در واقع زمانی که سیاست ارز چندنرخی را در پیش می‌گیرند همان قیمت‌گذاری دستوری است که این بار بر روی نرخ ارز اعمال شده است چون ارز حاصل از صادرات به قیمت پایین تری به فروش می‌رسد و روی سودآوری شرکت‌ها و درنهایت شاخص بورس تاثیرمنفی می‌گذارد.
خبرنگار: زهرا پیربداقی