متغیر تورم و نرخ ارز عاملی برای رشد قیمت‌ها در بورس

به گزارش پایگاه خبری سرمایه گذاری آنلاین و به نقل از پایگاه خبری بازار سرمایه ایران؛ «محمدابراهیم سماوی» با بیان اینکه کاهش قدرت موج‌های ریزشی را از بعد تحلیلی از سه منظر می‌توان مورد بررسی قرار داد، افزود: از بعد بنیادی گزارش‌های ۶ ماهه فروش منتهی به شهریور در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته در بسیاری از شرکت‌ها رشد بالاتری از نرخ تورم و رشد بسیار قابل توجهی داشته‌اند.

وی خاطرنشان ساخت: بیش از ۵۰ درصد از ارزش بازار سرمایه را صنایع دلاری تشکیل می‌دهند و افزایش نرخ دلار هم موجب تعدیل مثبت محاسبه‌های ارزش ذاتی یا نسبت قیمت به سود آینده نگر شرکت‌ها شده که در مجموع از لحاظ بنیادی موجب کاهش انگیزه فروشندگان شده است.

سماوی افزود: موضوع دوم اینکه، تکانه های قیمتی، بسیاری از سهم ها اصلاحات قابل توجهی داشته اند و در محدوده‌های حمایتی قیمتی مناسب خود قرار دارند و فروشندگان با توجه به رشد بازارهای موازی رغبتی به فروش سهام خود در قیمت‌های فعلی ندارند.

این کارشناس بازار سرمایه گفت: واقعیت اینکه از نظر روانشناسی، بازار نسبت به دو ماه پیش فروش های هیجانی کمتر شده و واهمه جمعی (Panic) با گذر زمان و توصیه‌های بجای مسوولان مربوطه و کارشناسان فعال بازار رنگ باخته است.

وی خاطرنشان کرد: اکنون در کنار این عوامل الزامی شدن بازارگردان نسبت به راهکارهای مفید دیگر همانند انتشار اوراق تبعی یا خرید سهام خزانه هم از نظر روانی و نیز از نظر اثربخشی در گردش معاملات نقش پررنگ‌تری داشته و در صورت تداوم می‌تواند موجب ایجاد حمایت روانی و در ادامه حمایت قیمتی مناسبی در کلیت بازار شود.

سماوی در ارتباط با صنایع فعال در بازار سرمایه و روند حرکتی این صنایع خاطرنشان کرد: اکنون با توجه به رشد و اصلاح های شاخص بورس در هشت ماه گذشته، هنوز هم هیجان ها بر بازار حاکم است، تغییرات چندروزه مابین صف فروش و خرید در یک سهم در همان قیمت بدون تغییر عوامل بنیادی خاص گواه این ادعا است.

این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه در گام نخست نیاز است که اعتمادسازی بیش از پیش شکل بگیرد که الزام بازارگردانی در صورت پیاده سازی صحیح و نظارت مستمر نقش موثری دارد، گفت: بعد از اعتمادسازی کافی، بازار بیشتر به عوامل تعیین کننده ارزش نسبت به تکانه های قیمتی، وزن بیشتری خواهد داد، اکنون گروه هایی که هیجان در آن بیشتر است به نوعی لیدر بازار معرفی می شوند و به دلیل ارزندگی یا عدم ارزندگی معامله نمی شوند.

وی پیرامون عوامل تعیین کننده مسیر اقتصاد کلان کشور در ماه های آتی اعلام کرد: یکی از مهمترین عوامل مهم تعیین کننده مسیر اقتصاد کشور، تحلیل بودجه دولت است. مرکز پژوهش‌های مجلس در گزارش خود تحت عنوان بودجه به زبان ساده، مبلغ کسری بودجه را به میزان ۲۴۲ هزار میلیارد تومان برآورد کرده که غیرمنصفانه به نظر نمی‌رسد.

سماوی توضیح داد: با توجه به این مسئله که بیش از ۵۰ درصد از مصارف بودجه مربوط به هزینه های جاری است، امکان تعدیل یا اصلاح آن وجود ندارد. علاوه بر موارد یاد شده، همه‌گیری کرونا از دو کانال کاهش درآمد مالیاتی و افزایش هزینه های بهداشتی و بیمه بیکاری فشار مضاعفی به کشورها وارد کرده که ایران از این قاعده مستثنی نیست.

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: در نتیجه کسری بودجه در وضعیت فعلی بیش از پیش شده است و دولت انگیزه دوچندانی برای واگذاری دارایی‌های خود یا تامین مالی در بازار سرمایه دارد. صحبت های اخیر وزیر امور اقتصاد و دارایی در مورد واگذاری باقیمانده سهام شرکت های بانکی-بیمه ای (۳۷ درصد آن فروش رفته است) و اعلام سازمان خصوصی‌سازی در مورد واگذاری سهام خودرویی-فلزی در قالب دارا دوم ریشه در نیاز دولت به بازار سرمایه جهت پوشش بخشی از کسری های بودجه خود دارد.

وی افزود: با توجه به موارد فوق و لزوم جذابیت بورس برای سرمایه گذاران، دولت انگیزه ای برای پیشه کردن سیاست انقباضی از طریق افزایش نرخ بهره بانکی ندارد و پیش بینی می شود این متغیر مهم تغییرات محسوسی نداشته باشد.

این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه متغیرهای تورم و نرخ ارز در سال های اخیر همیشه عاملی برای رشد قیمت‌ها در بازار سرمایه بودند، گفت: رشد صنایع دلاری در گام نخست و در ادامه با فاصله زمانی کل بازار مورد انتظار است، از نظر بنیادی با وجود نقش موثر و تعیین کننده نرخ دلار بر بازار سرمایه فقط در نظر گرفتن نرخ دلار و همبستگی آن با رشد بازار سرمایه صحیح نیست بلکه باید به سهولت تامین مواد اولیه خارجی، فروش داخلی و صادراتی و .... توجه شود که نیاز به بررسی بیشتر به تفکیک صنایع و تبیین سناریوهای بیشتری دارد.

بورس بعد از رشد قابل توجهی که در چند ماه نخست به دست آورد از مرداد ماه وارد مدار نزولی شد و نوسان های شدیدی را در این دوران تجربه کرده است.

کارشناسان علت چنین روندی را در بازار طبیعی می دانند و اعلام مرده اند بورس بعد از رشد غافلگیرکننده ای که در چهار ماه نخست سال به دست آورد طبیعی است که اکنون چنین اصلاحی را تجربه کند.